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看点|宝马系经销商正通汽车分拆东正金融 谋求登陆H股主板

孙铭训 2019-03-143568浏览

314日,宝马系经销商——港股公司正通汽车(1728.HK)发布公告称,公司将分拆东正汽车金融股份有限公司(下称“东正金融”),并谋求于登陆港股主板。

招股章程显示,分拆后的东正金融将于全球发售533,336,000股(假设超额配股权并无行使权)及613,336,400(假设超额配股权获系数行使),其中前者25%,后者占27.71%。根据规划,此次股票预售价格在4.20港元至6.30港元之间。

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当前市场上汽车金融股的市值都在向下走,如易鑫集团(2858.HK)的股价已经从IPO时的10.18港元跌至当前的2.03港元,且仍没有回升的趋势。更何况在中国汽车市场下行的大势上,东正金融进行IPO,资本市场能否给出合理的市值?路演能否成功?

原正通汽车延伸业务总监刘加兵(东正金融的早期布局者)在接受《出行财经》采访时表示:“东正金融有消费场景,是金融牌照,易鑫与其是不能比的”。根据介绍,当前中国具有金融拍照的汽车金融公司只有25家,其中绝大部分是车企的金融公司,“如果日后政策允许此类公司吸储,那就立刻能变身为银行,市场想象空间很大。”

此外,与易鑫这类融资租赁类公司相比,东正金融属于金融公司,在融资方面能够与银行进行同业拆借,在资产证券化方面也能直接发债,资金成本较低,并且也可以自己放贷。

根据介绍,东正金融从一开始就没有将业务只聚焦在正通汽车自己的发展,而是同步将业务扩展到更多的集团外经销商业务。

正通汽车为传统意义上的宝马系汽车经销商,业务布局全国,旗下经营汽车品牌包括宝马(26家店)、MINI8个店)、捷豹路虎(19家店)、奥迪(13家店)、沃尔沃(16家店)、讴歌(2家店)、英菲尼迪(1家店)、奔驰(7家店)、凯迪拉克(2家店)、大众进口车(2家店)和红旗(2家店)。

备注:汽车金融公司25家:北京现代汽车金融有限公司、大众汽车金融有限公司、东风标致雪铁龙汽车金融有限公司、东风日产汽车金融有限公司、丰田汽车金融有限公司、福特汽车金融有限公司、华晨东亚汽车金融有限公司、瑞福德汽车金融有限公司、上海东正汽车金融有限公司、上汽通用汽车金融有限公司、沃尔沃汽车金融有限公司、奇瑞徽银汽车金融有限公司、宝马汽车金融有限公司、梅赛德斯-奔驰汽车金融有限公司、广汽汇理汽车金融有限公司、三一汽车金融有限公司、一汽财务有限公司、山东豪沃金融有限公司、比亚迪汽车金融有限公司、菲亚特克莱斯勒汽车金融有限公司、吉致汽车金融有限公司、华泰汽车金融有限公司、天津长城滨银汽车金融有限公司、裕隆汽车金融有限公司、长安汽车金融有限公司。


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