透过蔚来IPO招股书看李斌的烦恼

加拿大的电动汽车创业公司Electra Meccanica的上市成功，既让蔚来看到了路演成功的可能，也让它的市值有了参考。

8月14日凌晨，蔚来汽车向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO（首次公开招股）招股书文件，拟在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为“NIO”，拟筹集最多18亿美元资金。招股书披露，李斌持股17.2%，腾讯持股15.2%，高瓴资本持股7.5%。

根据文件显示，蔚来汽车已经聘请了高盛投资公司、花旗银行、美国银行美林证券、摩根士丹利、瑞士信贷、德意志银行、瑞士联合银行和摩根大通8家银行，为其今年在美国上市做准备工作。

上市让批量交付成为可能

还记得威马汽车的CEO沈辉曾经说过；“新势力造车最大的挑战是真正意义上的交付，不是一会儿交付给内部工，一会儿交付给熟人，而是交付给普通用户。”当时不少人分析这是在嘲讽蔚来汽车。

上市是实现交付的一条捷径，毕竟可以直接获得资金。当然，并不是只有蔚来走这条路。

今天，据美通社报道，加拿大的电动汽车创业公司Electra Meccanica宣布完成其之前公布的2,353,000股股票单位的公开发行工作，公开发行定价为每股4.25美元，累计总收益约为1000万美元。每股股票单位由一股普通股和两张认股权证（每张可购买一股普通股）构成。认股权证的行权价格为4.25美元，可立即行权，自发行之日起，有效期为五年。普通股和认股权证于2018年8月9日在纳斯达克资本市场开始交易。

正是Electra Meccanica的成功上市，既让蔚来看到了路演成功的可能，也让它的市值有了参考。

蔚来汽车招股书显示，在2016年、2017年和今年上半年，蔚来汽车的净亏损分别为25.733亿元人民币、50.212亿元人民币和33.255亿元人民币。

从蔚来汽车近几年的融资来看，2015年9月，蔚来汽车完成一轮红杉资本和愉悦资本等投资的5亿美元的融资。2016年6月，完成由淡马锡、新桥资本、厚朴基金、联想创投、IDG资本等投资的B+轮融资；2017年3月，完成由腾讯和百度领投的6亿美元C轮融资；2017年10月，完成由腾讯领投的超10亿美元融资。

尽管蔚来表示目前不缺钱，但是巨额的亏损、融资金额的流失还有ES8的迟迟不量产不交付难免让人怀疑此次急于上市是为了去二级市场“圈钱”。

此前李斌曾在深圳蔚来中心开业时承诺，今年年底前完成一万台ES8交付。截止7月31号，蔚来ES8订单数已经突破1.7万台，累计生产超过1300台。但是实际交付量还不足100辆。

当初，蔚来正是由于“可以实现量产交付”、“不再停在PPT概念”等优势赢得消费者关注，但是现在迟迟不交付的表现不仅仅是在打脸，更是在透支消费者的信任。

可以预知，如果年底ES8的订单不能顺利完成交付，那么李斌通过“在未来适当时间将其所拥有的5000万股股份转让给信托”所强调的用户企业将成为笑话。

自己造血才是王道

如果蔚来能够成功上市，将是国内造车新势力中的第一股。但是如果想一直保持第一，未来必须尽快实现自己造血实现盈利。

8月14日，除蔚来上市的消息外，特斯拉退市的消息也震惊了汽车圈，很多人认为特斯拉是逆势而为，但是起背后的心酸只有自己知道。

特斯拉CEO马斯克表示：“作为一家上市公司，特斯拉的股东和员工都受到了来自股价震荡的严重干扰。同时，受困于上市公司的财报周期，我们迫不得已要做出一些看上去适合当前处境，但不一定适合长远发展的决策。最后，作为股民历史上被做空最严重的股票，上市意味着很多人有动机去攻击公司。”

其实，倒逼马斯克做出退市决策的是特斯拉的一直亏损，在上市时间里一直没有实现自我造血功能，而被称为“中国版特斯拉”的蔚来汽车，如果不抓紧实现造血，未来难免会走特斯拉的老路。

众所周知，上市意味着每一次的财务报表都会把企业的经营状况暴露在股东面前。

值得注意的是，在招股书里，蔚来透露了未来的规划，目前3款车型正在同时研发，2018年底，第二款电动汽车ES6也将上市，并在2019上半年开始首次交付。

在基础设施与服务网络建设方面，截至目前，蔚来在全国范围内已经有53家服务网点投入运营，预计年底之前建立60-80家换电站，并增设400-500台移动充电车。