鸣客观察｜获宁德时代注资 再探爱驰汽车发展潜力

对于新能源汽车产业的投资，出行财经更关注核心资本和巨头企业的投向，相对而言，它们的目标更加明确，标的企业也更优质、更具发展潜力。

在刚刚过去的一个月时间里，小米宣布了造车计划。5月6日，宁德时代通过子公司向爱驰汽车注资的新闻也迅速引发业内关注。

春节之前，出行财经在分析滴滴出行为何投资爱驰汽车之时，曾对爱驰汽车的企业竞争力进行了深度的分析和解读，此次，我们希望从投资的影响解读爱驰企业的发展潜力和前景。

核心信息：根据路透社透露，宁德时代与爱驰汽车将在投资关系之外，一起合作开发电池技术。

解读：相较于前期的小米、360和华为，宁德时代的这轮投资不像是为了造车在布局，更像是在构建互补型的产业战略联盟，这种紧密的战略联盟将为双方带来很多可以想象空间。

在中国新能源汽车产业中，爱驰汽车的发展模式和路径具有一定的独特性，它在深挖国际市场、打造企业核心竞争力方面，拥有比其他新造车企业领先不少的优势。进而在与宁德时代的产业战略联盟过程中获得更好的发展机会。

前景1:海外市场优势将持续放大

此前，出行财经在解读爱驰汽车接受滴滴出行注资时曾明确指出，爱驰汽车从一开始就是一个全球品牌，而且也是当下中国唯一一个实现大规模出口欧盟多国的智能化汽车品牌。截至目前，它已经完成了在法国、德国、荷兰、以色列、比利时等多个市场的开拓。

尤其需要指出的是，欧盟市场一直都秉持着最严苛的准入标准，爱驰在欧盟市场能够快速发展的关键在于，其首款量产车型爱驰U5是国内第一个获得欧盟WVTA认证的纯电动SUV，获得了欧盟大批量准入资格。尽管国内其他企业也进入了欧洲市场的，但是它们大多仅仅取得的事小批量认证，两种认证在允许销售数量、工厂审查、认证项目等方面存在不小的差距。爱驰具备明显的门槛优势。

当前，爱驰的全球化已经不在局限于欧洲，它的视野开始投向了以色列这样的高科技国家，未来，它的国际目标市场很有可能以经济发达国家和科技国家为主。

解读：爱驰汽车销往欧洲的所有车辆搭载的都是宁德时代的电池，战略合作的达成可以为爱驰汽车海外市场提供更完善的电池服务：包括未来的电池的监测、二手电池的处理和利用，进而提升爱驰汽车的海外布局和市场份额。

当然，宁德时代也可以从爱驰汽车处获得更丰富的海外数据，从而进一步开拓其在欧洲车厂配套工作。

如今，宁德时代正在加速拓展海外市场。根据韩国能源市场分析公司SNE Research的统计数据，宁德时代虽然仍是全球最大动力电池企业，但它在海外市场的份额却远没有达到其相应的市场地位。从数据结果也能反映出宁德时代的这种海外扩张，2019年，它的海外市场装机量仅0.2GWh，2020年增加至约5.3GWh，同比增长25倍。

而中国本土动力电池企业要扩大海外市场的份额，一方面需要争取更多海外车企的采购，另外一方面是培育中国车企在海外的快速发展，甚至实现海外的投资生产。

前景2、爱驰汽车不仅解决了在动力电池的配套方面的后顾之忧，而且能够通过与宁德时代的联合研发，可以率先使用宁德时代最新的电芯技术，进而在创新力和产品竞争力方面获得首发优势。

此前，爱驰汽车曾大量采用宁德时代的811、523等类型的动力电池，据悉，今后双方凭借入股这层关系，很有可能将在更多的动力电池领域开展合作。

4月29日爱驰官方发布了下半年将要上市的U6设计图，而有消息称，U6将采用高能量CTP动力电池，就是由宁德时代与爱驰联合研发的。

根据介绍，相较于2019年底上市的U5，爱驰U6的续航里程能够达到650公里，由此可见CTP动力电池的性能更高。

解读：我们认为，爱驰汽车在电池包设计和电池控制管理方面的主、被动安全技术，是其获得与宁德时代共同研发新电池技术的关键，也是它敢于率先使用最新电芯技术，进而保证它在创新力和产品竞争力方面获得首发优势的信心所在。

中国乃至全球纯电动汽车产业的快速发展，主要得益于两点，第一是消费者里程焦虑的消失或降低，第二是动力电池成本的快速下降。在这一过程中，宁德时代在动力电池领域的技术突破居功至伟。但随着电动车市场规模的扩大，中国乃至全球范围内，也出现了多起电动汽车的着火事件，因此，电池安全却成了新时期制约电动汽车消费的一个重要因素。

目前，大量使用了宁德时代的爱驰汽车（覆盖宁德时代的811、523等类型的动力电池），却是国内少数没有发生过热失控事故的车企之一。

在爱驰看来，电芯和电池包的安全只是电动汽车主动安全的第一步；而作为整车企业还需要做更多的主、被动安全的研究。

根据研究，电池包往往因内部结构复杂、材料易燃等属性，带来容易造成安全隐患的偏见。80%以上的自燃、爆炸等电池安全事故的起因是冷却液渗入电池模组引起的短路。因此，对于电池安全，爱驰汽车自主研发了干湿分离的三明治结构电池包，从设计源头隔绝安全隐患。

官方资料现实，爱驰汽车的电池包通过干湿分离的原理，将电芯模组与冷却层隔离，形成三明治结构，避免冷却液泄露而引发电芯短路、起火等状况。同时冷却层与箱体留有15mm安全防撞间隙，防止碎石或磕碰冲击底壳，可以有效隔断火烧等情况下的热传递。在车辆自然老化、恶劣天气或突发碰撞情况下，爱驰汽车的三明治结构电池包都可以降低电池短路、漏电以及自燃的风险。

除了上述主动安全方面的技术，爱驰汽车的BMS电池管理体系是它在电池被动安全领域的技术突破。爱驰汽车将三明治结构电池包，与领先的BMS电池管理系统、高效的热管理系统、双独立液冷系统等被动安全技术相结合，共同打造一个严密的电池安全体系，以确保行车全程用电安全。

因此，在宁德时代抢占海外市场地关键时期，爱驰汽车无疑就是一张品质保证地安全牌。同时，爱驰汽车高水平的电池安全体系为宁德时代新电池、新技术在整车上的应用提供了一个可靠的平台。

结语：更多可能需要在未来解锁

特斯拉车主在上海车展的维权事件告诉我们，新科技的运用的确能够给汽车产品带来首发的竞争优势；但一味追求科技概念而忽视产品质量的新造车企业发展模式已将导致企业失去竞争力。

而在特斯拉等开始补课的时候，爱驰汽车将凭借它在整车安全和电池安全方面的优势在未来为我们解锁更多的可能。

比如，在宁德时代与爱驰加强在海外市场的汽车电池监测、二手车电池的回收即利用方面就孕育着一个新的储能市场的机会。

其次，汽车产业一直都是一个规模化优势比较明显的产业；尽管爱驰汽车当前的销量还没有出现明显的提升，但得益于其新建立的产品优势，以及在海外市场的渠道优势和即将达成的服务优势，爱驰汽车的销量或将很快进入一个跳跃性增长阶段；而随着销量快速的增长，单车成本将会实现快速下降，进而提升它的盈利水平。