本田业绩解读|亏损额九成以上来自美国 业务布局失衡致销量锐减

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成也萧何，败也萧何。本田的萧何是美国市场，但过于迎合美国市场需求的本田正逐渐在欧洲和日本本土市场失去竞争力⋯

8月5日，本田汽车发布2021财年第一财季（2020年4-6月）财报。报告显示，本田汽车第一财季总营收为2.123万亿日元（约合人民币1381亿元），同比下滑 46.9%。其中，经营亏损 1136.9 亿日元（约合人民币 74.79 亿元），净亏损 808.70 亿日元（约合人民币 53.20 亿元），而去年同期净利润为1723亿日元（约合人民币1113亿元）。

截至财报发布，本田汽车已连续两个财季出现亏损，本财年第一季度更是出现了自 2009 年第四财季以来最严重的营业亏损。

本田执行副总裁仓石诚司（Seiji Kuraishi）在财报发布会上表示：" 如果当前情况持续下去，我们认为不会比年初更糟糕，但是市场需求要想恢复到疫情前水平是需要时间的。"此外，本田预计公司 2021 财年全年营业利润或将下滑 68% 至 2000 亿日元（约 131.56 亿人民币），跌至近 10 年最低。

营收锐减，九成以上损失在北美

今年4-6月，本田汽车收入同比骤降47%至2.12万亿日元(约合人民币1381亿元)。本田方面表示，4-6月份的营收锐减主要是受到北美市场销量下滑的影响。

对于本田而言，北美是其继亚洲之后的第二大核心市场，今年第一财季，本田北美地区的营业亏损额高达778亿日元(约合人民币51亿元)，北美销量也同比暴跌68%至15.9万辆。

疫情的蔓延对美国车市以摧毁的姿态进行打击。对于主流日系车（丰田、本田）而言，北美市场是它们的核心市场，也是打开世界市场的根据地。而由于疫情带来的不利影响，本田汽车在北美的工厂进行了长时间的停工，经销商也随之关停，这些举措对本田汽车在美国的生产销售产生了较大的不良影响。

但疫情带来的销量下滑可能只是导致本田面临巨额亏损的原因之一。对比同样以美国为核心市场的丰田汽车，它的表现要明显优与本田汽车。

8月6日，丰田汽车发布2021财年第一财季 (2020年4-6月) 报告，财报显示，丰田汽车本财季营收同比下滑40.41%，为4.60万亿日元（约合人民币2992亿元），归母净利润同比下滑74.34%，为1588.43亿日元（约合人民币105亿元）。而在此前丰田汽车给出的2020财年财报中，可以看到2020年一季度的疫情导致公司销售额减少了3500亿日元，营业利润减少了1600亿日元。加上其他因素，该季度丰田汽车的营业收入为7.1万亿日元，同比下滑8.3%；营业利润为3840亿日元（约合人民币250亿元），同比下降27.5%。

通过对比可以看出，同为征战北美市场的伙伴，丰田不但扛住了全球疫情带来的销量压力，还实现了上半年度的整体盈利，甚至连季度亏损也并未出现。因此，本田汽车出现的大规模亏损并非单纯的疫情所致。

质量问题频出，大规模召回计划致使账面雪上加霜

根据本田汽车给出的财报，本田汽车本财季营业收入为2.12万亿日元，同比骤降47%；销售毛利3544.76亿日元，同比下滑57.28%。同时，销售毛利率也比季度平均值21%，下降超4%到达16.69%。

因此，在本财季本田汽车的销售毛利下降比例是高于营收下降比例，而销售毛利率的超过4%的下降也表明本田汽车出现了较大的账面问题。

本田则除了未彻底解决的 " 雅阁失速 " 问题，之前还集中爆发过 1.5T 发动机油增多、乳化等重大质量问题。在《JD Power 2020 美国车辆可靠性研究 SM ( VDS ) 》报告中，本田位列第二十。

今年6月1日，本田因“燃油泵隐患可致车辆行驶中熄火”的问题走上了召回之路，且是近五年来本田在华最大规模的一次召回，几乎涉及全系国产车型。其中涉及到2018年7月1日至2018年12月31日期间生产的部分国产Acura TLX-L、Acura CDX、Acura RDX、锋范、奥德赛、冠道、缤智、飞度、凌派、雅阁系列汽车，共计396149辆。

在第一财季财报公布当日，本田发布公告称，因仪表盘和摄像头显示屏等故障，本田将在美国市场召回60多万辆汽车。具体车型包括2018-2020奥德赛、2019-2020 Passport和2019-2021 Pilot。

大规模的召回事件使本田的账面问题表现得更为突出，而由于车辆问题频出而导致的品牌力下滑也一定程度上造成了本田汽车的销量锐减。

因此，本田汽车的销量大幅下滑不应只由疫情带来的不良影响承担，其自身的品牌力下滑和产品力下降也要承担相当一部分的责任。

中国市场回暖 欧洲市场持续萎缩

受疫情影响，2020年一季度本田在中国的终端销量为221,984辆，同比下滑33.8%。随着中国疫情逐步得到控制，本田在华销量也逐步回暖。二季度，本田在华销量为373，052辆，逐步摆脱疫情带来的不良影响。

7月本田在华实现了销量增长。具体数据显示，本田7月销量136，646辆，同比增长17.8%。其中广汽本田销量为69，187辆，东风本田销量为67，459辆。

今年1-7月本田在华累计销量为748，653辆，同比下滑13.1%。其中广汽本田销量为384，219辆，东风本田销量为364，434辆。

但中国市场的销量提振却无法为本田的全球业务兜底。

除本土市场以外，本田的核心市场为中国市场和北美市场。和丰田汽车的全球布局不同，本田汽车在欧洲的市场持续缩减。

本田在欧洲的市场份额近年来逐渐萎缩，至2017年，本田汽车在欧洲市场的销售份额已不足1%。

数据显示，2018年本田汽车支付了680亿日元(约合人民币42亿元)用于欧洲生产业务的重组，但并未得到欧洲市场的积极回应。

实际上自2014年以来本田在欧洲市场的发展就不尽如人意。2015年1月，本田宣布由于销量不佳雅阁将在欧洲下架；2019年2月，本田宣布将于2022年前关闭作为欧洲唯一生产基地的英国工厂。由于欧洲汽车业务的销售不振、持续亏损及英国脱欧后的不确定性，本田将退出欧洲生产。以上事件表现出本田目前在欧洲市场中的窘境。

而转望本土市场，除了远远无法超越的丰田汽车以外，本田还要面对日产和铃木汽车的竞争压力。去年4月，在日本史无前例的“十连休”中，本田汽车在日本市场的销量遭到铃木汽车的反超，位居第三。

业务布局的失衡导致本田汽车较丰田而言要更残酷地面对疫情带来的压力，在疫情的震中由中国转移至北美的过程中，本田汽车遭受了更多销量上的压力，因此也直接带来了更糟糕的业务表现。

而同为日系品牌的丰田在中国的表现也要优于本田。数据显示，今年1-7月，丰田在华总销量达82.5万辆。其中，一汽丰田1-7月累计销量达429,809辆，同比上涨0.8%，市场份额占比提升至4.7%。广汽丰田1-7月累计销量395449台，同比增长6%。

对比本田在华1-7月同比13.1%的销量下滑，丰田确实赢很大。得益于疫情的逐步控制，本田在华销量迎来回暖，但其在华销量成绩却无法对其全球市场的败退兜底。

而迟迟没有动静的电动化进程也使得本田汽车在世界车企的转型期内显得更为被动。本田汽车将在销量下滑、市场萎缩、和竞争力下滑的过程中，将体验到前所未有的艰难处境。