抢救中华汽车 华晨集团重拾资本杠杆？

华晨集团曾是中国汽车资本运作的大家，传奇人物仰融尽管早已退出中国汽车舆论场，但他当年的资本布局依旧是拯救华晨中华的基本工具。

华晨中国(01114.HK)公布，接获控股股东华晨汽车集团控股有限公司（下称“华晨集团”）告知，为与辽宁省交通投资进一步拓展业务发展空间、打通上下游产业链和供应链，于7月9日华晨与辽宁交通投资订立一份战略投资协议，向其出售公司4亿股股份，相当于公司已发行股本总数约7.93%。按照当前8.2港币的股价计算，华晨集团可以通过此次股权转让获得约32.8亿港币（约合人民币29.57亿元）的资金。

交易完成之后，华晨集团仍将持有上市公司15.35亿股股份，相当于公司已发行股本约30.43%，上市公司控股股东的地位没有发生变化。

华晨中华危急

最近半年以来，不时有华晨中华将要破产的消息传出，从销量持续下滑，到经销商信心严重不足，都有被get到。

数据显示，2020年上半年，华晨中华共卖出了3186辆汽车，尽管有疫情的影响，但华晨汽车的销量之低，的确超出了人们的预期。

也有车间员工在知乎上抱怨没有活干，抱怨2019年上任的新董事长阎秉哲“只求稳，不作为”。

当然，《出行财经》认为，这些抱怨的员工，并不清楚为什么新上任的阎总为什么迟迟没有给出新的举措。我们将在后文对华晨集团过去一年的动向进行盘点，这里就先卖个关子。

但不得不说的是，华晨中华也曾经是中国本土车企的骄傲。在红旗停产之后，中华汽车从2002一上市就吸引了海内外的目光，一款“大中华”（后来的中华尊驰）能够买到20万左右，众多的城市白领，公务用车都选择它。即使是在品牌往下走的2010年时候，依然能够成为广州的出租车车型。

时过境迁，在本土车企大发展的2010年～2020年间，中华汽车沦落到了月销量只有小三位数的紧迫状态。这也意味着华晨中华确实到了危急时刻。

《出行财经》甚至了解到，雷诺集团高度紧张华晨中华的经济状况，开始调查它是否真的到了“破产边缘”。

《出行财经》认为，作为辽宁省和沈阳市的国有企业的代表，华晨集团不可能允许华晨中华破产，新任董事长阎秉哲没有给出解决方案，是因为他那个时间还没有拿出完整的方案，不可能平地起高楼，只有在企业面临破产的时候，变革才能更好的推行下去。

树立过去一年华晨集团的一连串动作，可以看出，华晨集团也在积极调整旗下资产，为抢救华晨中华进行着积极布局。

首先，2019年8月1日，华晨汽车对外宣布，高卫民将正式出任华晨集团总工程师一职，同时负责负责华晨集团整车产品研发、质量提升等方面工作。

作为一名年过60的总工程师，高卫民的过往履历并不平凡。高卫民首次效力是在上汽集团，后因工作要求、技术发展的变动在上汽与泛亚之间接连倒换。除此之外，高卫民还曾在北汽集团任职。高卫民的任职显示出华晨集团内部为振兴自主业务的渴望。

其次，从2019年下半年开始，华晨集团旗下上市公司申华控股（600653.SH）就开始进行资产梳理，将一些非汽车业务从上市公司剥离。众所周知，申华控股是华晨集团旗下的整车贸易板块，其中最重要的业务就是宝马、金杯和华晨的零售业务；

但华晨中华的研发业务荒废已久，在2019年之前并未形成明确的产品谱系，不论是新研发体系的建立，还是加速新技术建立，抑或是新的零售渠道的打造都需要大量的资金。

因此，近30个亿元的资金流入，或将是华晨集团拯救华晨中华的一个新开始。

再次会懂资本杠杆

7月9日华晨集团与辽宁交通投资订立的这一份战略投资协议，可以看作是华晨集团重新启动资本市场的一个开始。

在文章一开始，我们就提到华晨集团是中国玩转资本的“老炮儿”，早在中国资本市场刚刚开始发展的上世纪90年代，华晨集团就在传奇人物仰融的带领下打开了A股、H股和美股三大资本市场（1992年10月，华晨中国汽车控股有限公司在美国纽约股票交易所挂牌上市，股票代码为CBA；1992年公司旗下重要生产企业金杯汽车于1992年在上海证券交易所上市，股票代码为600609；1999年10月，公司在香港两地上市，股票代码为1114）

也正是合理利用了这三大市场的融资能力，华晨集团才获得了重组的资金，进行中华汽车的打造，开启了它与宝马的合作。

但在仰融出走之后，华晨集团就嫌少有在资本市场大显身手的机会。2007年7月，祁玉民主政华晨集团刚满半年，他就完成了华晨中国在纽交所的私有化退出；2010年华晨中华又因为经营太差，拖累上市公司业绩，从A股金杯汽车和H股华晨中国剥离出来，回到集团直管。

此次，华晨集团向辽宁交通出售价值近30亿人民币的4亿普通股，尽管有一些政府行为在里面，但从另一个维度也代表着华晨集团重拾资本杠杆的一个开始，也为集团抢救华晨中华提供了充足的现金保证。