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现金流暴增4倍多 比亚迪在憋大招?

陈若男2018-03-285673浏览

股神沃伦·巴菲特曾把现金流比作氧气,深刻强调了现金流不可忽视的重要性,而去年现金流暴增(445.04%)的比亚迪,是否就能静坐钓鱼台了?

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327日,比亚迪(002594)发布2017年年度报告,报告显示,年内,集团实现收入约1059.15亿元,同比增长2.36%;归属于上市公司股东的净利润为40.66亿元,同比下降 19.51%

尽管营收实现微增,净利润出现近两成的下滑,但在这种情况下,比亚迪经营活动产生的现金流量净额63.68亿元,同比暴增445.04%。而且,分季度来看,比亚迪每一季度的营收分别呈现不同幅度的增长。

作为千亿估值的大公司,哪些板块会是比亚迪的现金奶牛?

汽车板块——新能源业务持续领先

比亚迪财报显示,报告期内,比亚迪汽车业务收入约为545亿元,占集团总收入的比例为53.46%其中新能源汽车业务收入约为385亿元,同比增长约13.06%,占其总收入的比例进一步增至37.55%

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作为国内最早发展新能源的汽车品牌,比亚迪在新能源方向有很好的的历史积淀。

EV Sales统计的数据表明,截至2017年比亚迪新能源汽车销量实现连续三年排名全球销量第一,行业地位进一步巩固,品牌影响力进一步增强。

今年1月,比亚迪新能源车同比增长超10倍。2月,得益于秦、宋DM等插电式混合动力车型的热销,新能源车同比大幅增长超300%,达8,236辆,其中插电式混合动力车型销量同比激增539%

比亚迪方面表示,预计今年一季度,其新能源乘用车销量将同比暴增200%以上,乘用车销量同比增长超20%

新能源的体量优势助力比亚迪规模效应的形成,同时,动力电池技术的发展也逐渐累积了技术优势和成本优势。

比亚迪官方表示,在电池领域,集团开发了高度安全的磷酸铁锂电池和高能量密度的三元电池,分别应用于电动商用车和电动乘用车领域,解决了电动汽车电池在安全性、循环寿命和续航里程等方面的全球性难题。

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纵然如此,比亚迪依然面临其最大竞争对手——宁德时代的压力。

在今年大众的财务年会上,大众官方表示,至2025年,大众集团共需要对外采购150千兆瓦时的电池,总的采购金额高达500亿欧元,其中宁德时代或将至少分走200亿欧元。

电池行业的技术创新,在很大程度上决定了比亚迪未来几年的现金奶牛的是否给力。

电动大巴领域 ——逆流而上

在纯电动大巴整体市场下降的情况下,比亚迪大巴实现市占率同比3.16个百分点的增长,达到14.73%

值得注意的是,电动大巴的毛利率要比乘用车高出指数级别,《出行财经》曾在2016年发表——“解读比亚迪 电动大巴毛利润高到不好意思说”的文章,当时的比亚迪大巴就已经是集团的利润大奶牛。

截止目前,比亚迪的纯电动大巴已在深圳、广州、天津、大连、长沙、武汉、西安、南京、杭州、汕头等全国众多城市投入运营。

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在商业推广方面,集团推出的纯电动大巴K9和纯电动出租车e6已在全球6大洲、50多个国家和地区、超过200个城市成功运营。

先入为主的优势在比亚迪大巴身上,得到了很好的诠释,届时会有越来越多的大巴进入市场,行业竞争加会加剧,比亚迪的经济护城河也将遭到攻击。

综合来看,比亚迪也是压力和挑战共存,但是作为估值千亿的公司,后期发展应该还会有惊喜。


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