靠新能源上位 东风小康还要靠SUV走多久

对于时下的小康股份来说，既需要时间又需要资本，在残酷的市场竞争下，是否能够顺利转型，只靠SUV恐怕难撑大局。

5月22日，小康股份发布关于实施权益分派事宜及小康转股暂不停牌的提示性公告，旨在保证股民资金正常流动，尽快解决利润分配对资金流通问题。

从小康股份的年度财报和今年一季度报告中可以看出，制约其发展最关键的因素就是资金。去年，投资活动产生的现金流量净额同比负增长147%至-16.33亿元；发行可转债项目，募集资金15亿元用于年产5万辆纯电动乘用车建设项目；今年一季度因智能电动汽车投入的影响，减少归属于上市公司股东的净利润 1.56 亿元，去年同期数据为 0.34 亿元。

在新能源领域的大量资金投入，致使母公司利润大幅缩水，这是传统制造业像智能科技公司转变要付出的代价。不过从小康的冗余来看，倒也没有那么悲观。

2018 年一季度的营业收入为 62.57 亿元，同比增长 6.51%；营业利润为 5.17 亿元，同比增长 46.18%；归属于上市公司股东的净利润为 2.21 亿元，同比增长 9.40%。带动其营收增长的无疑就是SUV了，随着产品结构的完善，热销车型东风风光580持续为业绩增长作出贡献。

如果说SUV只是过渡期能够让小康安全转型的，那么这个细分领域也即将触到天花板。同级车型哈弗H6，吉利博越的竞争和挤压，SUV增速的放缓，对于当下的小康来说都是不小的挑战。

这也不难理解为什么小康股份要押宝智能电动车，一下个增长点是毋庸置疑的，但就目前的发展来看，还存在极大的不确定性。

一位基金从业者在接受《出行财经》采访时表示：“个人感觉过于激进了，小康SUV每年赚15亿，完全不够烧”。

“我们在SF MOTORS公司已经投入20亿元人民币，我们正在考虑寻找新的股东进来，因为造电动汽车的资金需求很大。至于为什么要在美国和中国分别设立工厂，因为汽车的运费很高，以及中美贸易摩擦，我们在北美地区有独立销售的考虑，从美国去美洲国家的话，关税就要低很多，这对SF MOTORS公司的国际化有好处。”小康股份董事长张兴海表示。

不得不承认，造车烧的钱完全超出我们的想象力。从2016年6月上市至今，小康通过频频收购海外公司向高端新能源汽车转型，耗资上百亿元。目前小康股份在新能源汽车、三电技术、自动驾驶和车联网等方面做了诸多布局。

布局有了，接下来就是拼速度了，在快速增长的市场，谁先占领据点，时间才是最重要的。而能够帮助小康压缩时间的，便是资本了。在这个时间节点，小康需要的是更多的“接盘侠”。

“风险蛮高的，毕竟2020年以后主流的大众、戴姆勒产品都上来了，批量和议价能力太强。”上述基金人士表示。